昨日，國務院決定新增5000億元信貸資產證券化試點規模。業內人士認為，此舉利好股市，對銀行、地產等相關個股形成利好。不過，由于該消息屬于利好兌現，須注意市場高開回落，主力機構趁機出貨。

　　同天，上證和創業板均回調，深市主板和中小板小幅收漲。

　　ABS

　　資產支持證券

　　股份制銀行受益 興業銀行業務領先

　　業內人士認為，信貸資產證券化對股票市場形成長期利好，主要體現在3方面：

　　第一，信貸資產證券化，最終目的是通過盤活存量資金為小微企業提供金融支持，促進結構調整和產業升級，為股市健康發展提供長期推動。

　　第二，銀行業績穩定與資本充足率提高有助股市發展。目前占A股市場流通市值約四分之一的銀行業業績穩定與資本充足率提高，有助A股良性發展。

　　第三，融資渠道拓寬，改善股市供需矛盾，減緩股市再融資需求。將來會有越來越多的銀行、信托機構等，把貸款打包、分割成標準份額，在市場上出售，獲得現金盤活貸款后，增加貸款的額度。銀行不僅可以賺取證券化信貸資產利差，還可以騰出信貸空間做下一輪貸款，業績有望提高，有利股價回升。

　　興業銀行最受益

　　國信證券分析師李關政表示，上市公司當中，興業銀行是信貸資產證券化先行者，在業務理念、客群基礎、系統支持等方面均領先同業。作為新的業務亮點十分值得期待，屬于政策的最大受益者。

　　MBS

　　住房抵押貸款證券

　　利好大型績優房企 利空業績不良房企

　　房地產企業也將受益。雖然MBS是銀行發行的，但當一部分銀行按揭貸款被打包出售后，銀行獲得了繼續向購房者放貸的空間，對于樓市回暖顯然有益。

　　業內認為，對于眾多不良業績高負債的地產企業，在資產變現困難導致還貸困難情況下，通過銀行信貸資產證券化減輕付息負擔。

　　業績差的地產企業可能減少短低價傾銷行為，對房價起到穩定作用。這也可看成是對房價的托底政策舉措。

　　大型房企可以和銀行協商，獲得更低價格的證券化地產信貸資產，從而提高市場占有率和競爭力。萬科、保利地產、招商地產、金地集團等大型房企個股最受益。

　　回避績差地產股

　　信貸資產證券化利空經營業績不良的上市公司，相當于杜絕了投機取巧行為。

　　CLO

　　貸款證券化拆分賣給不同投資者的產品

　　不適合個人投資者

　　目前我國證券化產品規模偏低，市場交易量很少，流動性嚴重不足。信貸資產證券化產品是否面向個人和企業發行？央行相關人士指出，“無論發達國家還是發展中國家，債券市場都以場外市場為主，在交易所發行交易債券僅僅是補充?！?/p>

　　事實上，信貸資產證券化產品與其他固定收益產品一樣，具有大宗個性化交易、定價相對更復雜等特性，主要采用詢價交易、面向合格機構投資者的場外市場(即OTC市場)發行和交易。同時，由于采用結構化融資技術，信貸資產證券化產品比其他固定收益產品在結構上更為復雜，對其風險和定價的分析需要更專業知識。

　　機構投資者購買

　　“因此，這種產品總體上不適宜風險識別與承擔能力較弱的個人投資者購買。2008年國際金融危機發生后，資產證券化產品幾乎全部由機構投資者購買?！鄙鲜鲅胄腥耸恐赋?。

　　其他受益個股

　　推廣政府和社會資本合作模式也就是PPP模式，利好渝開發、重慶水務、重慶路橋、三峽水利等。

　　加快建設高速寬帶網絡利好烽火通信、梅泰諾、大富科技、世紀鼎利、佳訊飛鴻、中國聯通等。

　　助力創業創新和民生改善利好涉及棚改、水利、中西部鐵路等領域建設上市公司。

　　另外，環保、保險、券商股也受益。

　　●市場對于信貸資產證券化5000億元規模早有預期，屬于利好兌現，須提防銀行等權重股沖高回落。

　　●隨著信貸資產支持證券成行成市，投資渠道拓寬，很多資金就會被MBS和ABS吸引，對股市形成利空。

　　●新產品帶來機遇同時，也帶來新風險。2008年始于美國的全球金融風暴，就是MBS過度使用的結果。

　　空倉靜待回調抄底

　　“枯藤老樹昏鴉，主力機構莊家，陰險殘暴狡猾。創業板下，監管層層打壓。打壓，驚走一幫傻瓜，莊家繼續上拉?！惫擅窨偸怯袆撛炝Γ@首像是宋詩的股市段子近日在網上瘋傳。新股民不懼風險喜而忘形躍然而出，同時嘲弄了老股民，上周狂跌400點的傷痛似乎又被淡忘。

　　前晚監管層緊急約談匯添富、易方達、嘉實這3家基金公司，要求適當控制買入創業板節奏的消息，雖然昨日一早就被否定，但沒有阻止上證和創業板指雙雙下跌。老牛認為，下跌風險遠未到來。財不入急門，新股民不要一天錢裝不到口袋，就那個著急啊。投資股市其實并不簡單，不是人有多大膽就有多大產，從長期來看，絕大部分人遠遠跑輸指數長期虧損。只有控制風險，有一套穩定盈利模式的人，才能在股市長期生存。

　　最近幾天新股民特別要注意3點：

　　1、不要越牛越追買漲得瘋狂的個股，一旦大幅下跌，不但將你的利潤很快虧完，而且包括你的一部分本金。

　　2、不要越牛越失去原則，感覺以往老股民總結的經驗教訓都沒了意義，否則你永遠不會形成自己固定的投資理念，永遠不能在這個市場生存。

　　3、聽管理層的話，牢記風險意識，感覺不好就減倉，抄底永遠是賬上有錢的人，而不是賬上只有股票的人。

　　昨日在線教育股中文在線尾盤未能封住漲停，有回抽確認要求。老牛按紀律清倉，3天獲利37%。個人預計新一輪回調可能再次考驗4100~4000點區域，目前空倉靜待抄底。 王彬

　　信貸資產證券化歷程

　　上世紀70年代，發達國家特別是美國出現信貸資產證券化趨勢。

　　2005年，中國人民銀行、銀監會發布《信貸資產證券化試點管理辦法。

　　2007年，擴大試點，

　　2008年，全球金融危機爆發，信貸資產證券化陷入停滯。

　　2013年，進一步擴大信貸資產證券化試點，優質信貸資產證券化產品可在交易所上市交易。

　　2015年1月，銀監會下發《關于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產證券化業務資格的批復》。這27家銀行全部為股份制銀行和城商行。

　　25015年4月，央行發布《信貸資產支持證券發行管理有關事宜》。